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是否分红越多的股票越值得购买?

我们碰到不少经营企业的客户,他们之前自己选择股票时很喜欢大比例分红的股票,原因是他们本身也经营企业,按他们看法,越是有分红能力的公司,越是质地优良,这在一定程度是对的;但在股票市场,往往最牛的股票是基本不分红,最明显的例子是巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦,从不分红,但股票上涨数万倍;同时如苹果,微软,谷歌,等等几乎都是极少分红,这其中是什么原因呢?


股票分红一般可以分为现金分红,和股票分红,本文主要讨论现金分红这个方面
首先根据我们长期对公司分红能力的观察,把主要影响分红比例的因素归纳以下:

  1. 主营业务收入
  2. 毛利率
  3. 净利率
  4. 投资收入
  5. ROE
  6. 整体税负水平
  7. 固定资产折旧法选择
  8. 坏账计提比率
  9. 到期的长期负债
  10. 到期的短期负债
  11. 投资所需现金流量
  12. 筹资所需现金流量
  13. 收购或兼并计划
  14. 抵御收购的毒丸计划

在这么多的影响因素作用下,企业的分红政策难免很难有固定的方式。而对于从不分红的大牛股而言,最关键的因素就是ROE(净资产收益率)的考量 ,如果一个企业的ROE水平远高于市场的机会成本时,这些钱留在公司,比分派给股东能获取更高回报,这时,公司就不会选择分红;反之,对于已经由成长期进入成熟期的企业,则应当选择现金分红方式回报股东.

解决了这个问题,我们再回头看看中国股市,总是跌多涨少,很多市场人士归结为只顾融资,不重视分红,这是很重要的一部分原因,但作为想跑赢市场投资者,看完以上分析,会明白要取得更好投资收益,分红与否并非最主要的考虑因素!同时我们指出的是,最有效回报股东的方式之一是在股票极度低迷,跌破应有的价格时回购并注销公司部分流通股票,提升股东手中股票的含金量,这方面国内的上市公司做得十分欠缺,而衡量他们股权管理水平应作为选择上市公司的重要考虑因素。记得08年金融风暴,曾多次打电话给一国内知名的机械制造龙头上市公司,提醒他们可以把分红转为回购股票,但他们董事会总是冷漠地对待,让股价跌至令人吃惊的地步,遇到这种公司的管理层,最好一票否决,用脚投票走人。

当然,在投资过程中,仅就财务分析方面(这里不讨论其他非财务的分析手段),关心以上指标对股票的影响是远不够,实际投资经验提醒我们,至少还要关注以下方面:

  • 资产负债率
  • 资产周转率
  • 应收帐款周转率
  • 财务杠杆
  • 销售收入比
  • 现金流情况

还有其他更多关注的因素,日后再展开和各位企业朋友共同讨论 ,最后,我们的看法是在投资市场,运气好一点,短期跑赢市场不难,但想长期跑赢,需要长时间综合能力的不断磨练和知识积累,如果不是这方面的专业人士,要付出更大的市场代价,所以我们网站也根据客户需求,开设付费VIP,提供面向企业客户理财策略咨询服务.

点这里看分红China网站的独家分析文章国内A股市场投资者常见的错误

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